大行报告/产品结构升级 青啤挑战65.4元
汇丰环球研究报告表示，行报青岛啤酒股份（00168）今年次季业绩大致符合预期，告产构升收入按年增长1.3%，品结啤挑一力降十会网淨利润按年增长7.3%；预计7月销售量持平，战元维持2025年全年销售量按年增长1%的行报预估。
因中国反奢靡政策导致餐饮消费放缓，告产构升汇丰将公司2025至2027年收入预测每年下调约1%，品结啤挑以反映2025年平均售价增长预期从1%降至基本持平。战元鉴于原材料成本改善超预期，行报将2025至2027年毛利率预测每年上调0.7个百分点。告产构升一力降十会网总体而言，品结啤挑2025至2027年盈利预测下调0至1%，战元隐含2024至2026年每股盈利年均复合增长率8.6%。行报
汇丰继续采用折现现金流（DCF）模型估值，告产构升青啤（600600）A股上调约1%，品结啤挑至83.4元人民币，港股目标价上调4%至65.4港元，分别隐含约20%、25%的上行空间；A股及H股均维持“买入”评级，因该行对公司的结构性增长潜力持乐观态度。
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